Сотрудники работают на линии по производству солнечных панелей в цехе Jiangsu DMEGC New Energy Co., Ltd., 22 июля 2025 года в Суцяне, провинция Цзянсу, Китай.
ВКГ | Группа Визуального Китая | Гетти Изображения
Прибыль китайских промышленных компаний в марте росла самыми быстрыми темпами за шесть месяцев, несмотря на то, что война на Ближнем Востоке потрясла мировые рынки нефти и привела к резкому росту цен на сырье.
Промышленные прибыли в марте подскочили на 15,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало самым резким ростом с сентября прошлого года, как показали данные Национального бюро статистики в понедельник, ускорившись с роста на 15,2% в первые два месяца этого года.
За первые три месяца этого года прибыль предприятий выросла на 15,5%, что является самым быстрым началом года с 2017 года, если не считать вызванного пандемией всплеска в 2021 году.
Ю Вейнинг, главный статистик NBS, отметил рост прибыли в секторах оборудования и высокотехнологичного производства, где прибыль выросла на 21% и 47,4% в первом квартале соответственно.
Бум искусственного интеллекта и полупроводников привел к чрезмерному росту прибыли в нескольких подсекторах за первые три месяца года. Прибыль производителей оптического волокна выросла на 336,8% по сравнению с годом ранее, в то время как производители оптоэлектроники и устройств отображения сообщили о росте на 43% и 36,3% соответственно.
Спрос на интеллектуальные продукты также привел к увеличению доходов в развивающихся отраслях, включая производителей дронов с прибылью на 53,8% и других производителей интеллектуальных потребительских устройств.
Прибыль производителей сырья выросла на 77,9% в первом квартале по сравнению с годом ранее, поскольку нефтеперерабатывающие заводы вышли на прибыль. По данным NBS, множество стратегически развивающихся отраслей, таких как аэрокосмическая промышленность, новая энергетика и информационные технологии нового поколения, также привели к росту прибыли на 116,7% у компаний цветной металлургии.
Этот подъем последовал за периодом стабилизации в 2025 году, когда доходы промышленных компаний продемонстрировали скромный рост на 0,6% после трех лет ежегодного снижения.
Повышение прибыльности производителей отчасти было обусловлено активным экспортом, сказал Чживей Чжан, президент и главный экономист Pinpoint Asset Management. В первом квартале экспорт Китая в долларах США вырос на 14,7% по сравнению с годом ранее, что является самым быстрым темпом с начала 2022 года.
Тем не менее, конфликт на Ближнем Востоке будет оказывать давление на экономику во втором квартале, поскольку более высокие цены на энергоносители и ослабление внешнего спроса создают растущее препятствие для экспортеров, сказал Чжан.
Относительная устойчивость в условиях энергетического шока
Взлет прибыли произошел даже тогда, когда растущие цены на нефть начали просачиваться в мировую экономику, увеличивая затраты на импорт и угрожая сократить прибыль производителей, зависящих от определенных видов сырья.
Брент Цены на сырую нефть выросли примерно на 48% с тех пор, как в конце февраля начались американо-израильские удары по Ирану, что привело к росту цен на химикаты, волокна и пластмассы во всей глобальной цепочке поставок.
По словам Робина Сина, главного экономиста по Китаю в Morgan Stanley, энергетический баланс Китая, в значительной степени основанный на угле и возобновляемых источниках энергии, обеспечил структурный буфер против волатильности цен на нефть.
В обзоре 32 секторов около 70% компаний указали на «меньшие потрясения затрат и меньшие сбои в производстве», чем их мировые коллеги, сообщил Син в сообщении в понедельник.
«Китай находится в относительно лучшем положении и может захватить часть прироста доли экспортного рынка в условиях значительного, но не чрезвычайного энергетического шока», — сказал Син.
Тем не менее, экономика не полностью изолирована от более масштабных последствий, поскольку замедление мирового спроса может ограничить динамику ее экспорта, в то время как более высокие затраты на импорт энергоносителей еще больше снизят прибыль по цепочке поставок.
Прибыль предприятий уже находилась под давлением, поскольку продолжительный спад на рынке недвижимости и мрачная ситуация на рынке труда оказали давление на внутренний спрос, разжигая ценовые войны между секторами.
Недавний рост цен на металлы и усилия Пекина по сдерживанию избыточных производственных мощностей и жесткой конкуренции помогли ослабить дефляционное давление в экономике.
В марте рост цен производителей в Китае стал положительным, чему способствовали высокие цены на нефть, ознаменовав первый рост за более чем три года и положив конец самой продолжительной дефляционной полосе за последние десятилетия.
Morgan Stanley ожидает, что скромный инфляционный эффект приведет к росту индекса цен производителей Китая на 1,2% в этом году после снижения на 2,6% в прошлом году. Ожидается, что потребительские цены в этом году вырастут на 0,8% по сравнению с неизменным значением в прошлом году.
Крупные береговые запасы иранской нефти и сырой нефти на танкерах в море также обеспечили некоторую подушку безопасности для крупнейшего в мире импортера. Однако военно-морская блокада Ормузского пролива, осуществленная администрацией Трампа в последние недели, может изменить расчеты Пекина, поскольку до начала войны примерно половина импорта нефти в Китай проходила транзитом по этому водному пути.
Администрация Трампа заявила в пятницу, что ввела санкции в отношении независимого нефтеперерабатывающего завода в Китае за покупку иранской нефти на миллиарды долларов, что может нанести ущерб ключевому источнику энергии, на долю которого приходится четверть мощностей китайского нефтеперерабатывающего завода.
— Эвелин Ченг из CNBC внесла свой вклад в этот репортаж.
