Поскольку Imax выставлен на продажу на ранней стадии переговоров с возможными покупателями, финансовые аналитики, не теряя времени, размышляют о том, кто может быть вероятным покупателем. И список Уолл-стрит на данный момент длинный. Он простирается от традиционных экспонентов (возможно) до частных инвестиционных компаний (можно обвести кружком) и технологических гигантов (для них это было бы ошибкой округления), а также пары крупных развлекательных конгломератов.
Дэвид Джойс из Seaport Research Partners утверждает, что Imax хорошо работает как самостоятельная кинокомпания большого формата. Но если компания будет выставлена на продажу, Джойс в заметке от 22 мая указал на Cinemark или AMC Theaters как на логичных приобретателей и добавил: «Мы искренне надеемся, что это будет сделка, полностью оплачиваемая инвесторами, поскольку у большинства потенциальных стратегических инвесторов возникнут конфликты интересов, которые могут помешать развитию бизнеса».
Долгосрочным инвесторам Imax не новички в возможных разговорах о продажах вокруг компании, занимающейся кинотехнологиями, поскольку базирующаяся в Торонто компания, возглавляемая генеральным директором Ричардом Гельфондом с 1994 года, на протяжении многих лет изучала рынок на предмет возможной продажи или слияния, но только для того, чтобы снять себя с аукциона, так как подходящие предложения не материализовались.
Теперь Imax, похоже, снова переживает возможный процесс продаж, поскольку крупные голливудские студии удвоили объем театральных релизов с более длинными окнами и премиальными экранами, выходящими из пандемии.
Таким образом, аналитик Wedbush Алисия Риз в своем собственном заметке для инвесторов в пятницу указала на Apple, Sony Corp., Netflix или частные инвестиционные компании как на наиболее вероятных покупателей, которые позволят Imax сохранять нейтралитет в отношении палаток, приземляющихся в ее кинотеатрах, поскольку крупные студии жестко конкурируют за ее премиальные слоты с большим экраном. «Владение PE полностью позволяет избежать проблемы конфликта платформ, поскольку у него нет конкурирующих интересов. Календарь контента Netflix остается достаточно скудным, чтобы покупка Imax не лишила конкурирующую студию доступа к этому формату», — утверждает Риз.
Она добавила, что покупка Imax будет «ошибкой округления в балансе Apple» и полезной платформой для престижного контента Apple TV+. Другие аналитики также подчеркнули напряженность по поводу того, может ли покупатель студии поставить под угрозу нейтральную модель выпуска фильмов Imax, отдавая предпочтение своим собственным релизам и снижая ценность платформы для конкурентов.
В то же время Майк Хики, аналитик Benchmark Equity Research, утверждает, что Imax как уникальная платформа для выпуска фильмов премиум-класса, отличная от традиционных экспонентов, позволяет расширить сеть потенциальных покупателей. «Мы считаем, что мир потенциальных покупателей необычайно широк, потому что Imax работает не как традиционная сеть кинотеатров, а скорее как технологическая платформа для развлечений премиум-класса», — написал Хики.
В список его логичных претендентов входят Sony, Apple, Amazon, Disney, Comcast/NBCUniversal и Sphere Entertainment, учитывая их ориентацию на иммерсивные развлечения. Другими возможными покупателями являются международные суверенные фонды благосостояния, «учитывая растущий аппетит к всемирно признанным активам развлекательной инфраструктуры премиум-класса», добавил Хики.
Эрик Уолд, аналитик Texas Capital Securities, в заметке для инвесторов от 21 мая заявил, что выгодная сделка по поглощению Imax зависит от покупателя и последующей интеграции. «Мы по-прежнему считаем, что крупной голливудской студии или отечественному экспоненту будет сложно успешно интегрировать Imax без потенциального негативного влияния ни на предстоящий список фильмов, ни на стабильность сети», — написал он.
Уолд добавил, что глобальный охват Imax и растущая доступность программ на местном языке и альтернативных кинопрограмм «открывают двери для других потенциальных покупателей, что не обязательно повлияет на поток Голливуда».
По мнению Стива Франкеля, аналитика цифровых медиа из Rosenblatt, инвестиционная ценность Imax будет лучше всего сохранена, если она останется отдельной компанией, даже если руководство будет искать возможного покупателя, пока дела идут хорошо.
«Мы по-прежнему верим в историю Imax. Сочетание продолжающегося перехода потребителей к премиальным впечатлениям от просмотра, растущего влияния компании на ведущих кинематографистов и списка фильмов, который расширился за пределы голливудских палаток и включает местные языки и альтернативный контент, создает основу для сильного роста кассовых сборов и увеличения прибыли», — написал Франкель в записке для инвесторов, опубликованной в пятницу.
