Торговля Китая бросает вызов войне с Ираном, поскольку экспорт и импорт в мае превысили прогнозы

В мае рост торговли Китая оказался лучше, чем ожидалось, поскольку растущий экспорт, связанный с искусственным интеллектом, помог защитить экономику от потрясений, вызванных войной в Иране.

Экспорт вырос на 19,4% по сравнению с годом ранее в долларовом выражении, как показали таможенные данные во вторник, ускорившись с апрельского прироста на 14,1%. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали рост на уровне 15%.

Импорт продолжал наращивать темпы роста, увеличившись на 27,4% в мае, опередив 25,3% в апреле, превысив прогноз экономистов о росте на 25%. Это увеличило профицит торгового баланса до $105,4 млрд в мае.

За первые пять месяцев этого года рост импорта Китая резко ускорился, увеличившись на 24,5% по сравнению с годом ранее, опередив экспорт на 15,5% за тот же период, сократив профицит торгового баланса по сравнению с годом ранее.

По мнению экономистов Bank of America Global Research, резкий рост импорта в основном был вызван более высокими затратами на сырье и узко сконцентрирован в отдельных категориях, особенно полупроводниковых чипах и золоте, и «едва ли является признаком ребалансировки».

«При слабом общем спросе и продолжающемся внутреннем замещении реальная ребалансировка торговли остается далекой», — говорят экономисты BofA, добавляя, что экспортный бум уменьшил потребность Пекина в значимых политических стимулах.

Экономика Китая продемонстрировала признаки спада после сильного первого квартала. В апреле рост замедлился по всем направлениям: промышленное производство и розничные продажи показали самые слабые темпы роста за последние годы. В мае официальный показатель производственной активности также замедлился до 50, порога, отделяющего рост от спада.

Китайские экспортеры до сих пор пережили последствия ближневосточного конфликта, а зарубежные покупатели спешат зафиксировать поставки, прежде чем цены на энергоносители еще больше вырастут. Но экономисты предупреждают, что попутный ветер может оказаться недолгим: как только темпы накопления запасов за рубежом затухнут, вялое внутреннее потребление не сможет восполнить этот пробел.

«Мы ожидаем, что бум искусственного интеллекта поддержит производство и торговлю», — сказал Сянжун Ю, главный экономист по Китаю в Citi Bank, поскольку более высокие цены на технологические и полупроводниковые товары стимулируют общий экономический рост. «Внутренний спрос может продолжать демонстрировать слабость», — добавил Юй.

Ю ожидает, что рост розничных продаж, показатель потребления, может упасть до нуля в мае из-за ослабления воздействия субсидий на торговлю, что еще больше замедлится с трехлетнего минимума роста на 0,2% в апреле.

Постоянно слабый рынок труда также усугубил давление на потребительские расходы. «Несмотря на резкий рост экспорта, количество рабочих мест в обрабатывающей промышленности продолжает сокращаться», — сказал Фредерик Нейман, главный экономист по Азии в банке HSBC, поскольку рост производительности за счет автоматизации снижает спрос на рабочую силу.

Устойчивый рост китайского юаня в этом году привел к некоторому давлению на экспортеров страны, которые за эти годы накопили большие долларовые запасы, поскольку растущие потери на иностранной валюте начали оказывать давление на прибыль.

«Китай продемонстрировал сильный рост экспорта, несмотря на глобальную экономическую неопределенность и повышение курса юаня в этом году», — сказал Чживэй Чжан, президент и главный экономист Pinpoint Asset Management, добавив, что устойчивый рост экспорта может укрепить склонность политиков отложить значимые стимулы до июля.

По данным LSEG, оффшорный юань в этом году укрепился на 2,8% до 6,7802 по отношению к доллару США, а оншорный юань укрепился на 3% до 6,7787. Оба рынка практически не изменились после публикации торговых данных во вторник. Индекс CSI 300 вырос на 0,6%.

Экономика Китая превратилась в то, что экономисты назвали парадигмой роста «K-скорости», при этом быстро развивающийся производственный и экспортный секторы контрастируют с постоянной слабостью рынков недвижимости и потребительских расходов.

Экспорт остается ярким пятном для второй по величине экономики мира, чему способствует устойчивый глобальный спрос на технологии искусственного интеллекта и продукты возобновляемой энергии.

Хотя спрос остается слабым, рост цен на сырьевые товары из-за перебоев в потоках энергии через Ормузский пролив помог смягчить дефляционное давление, которое годами преследовало китайскую экономику.

Экономисты ожидают, что инфляция производителей в стране, которая должна состояться в среду, ускорится до 3,8% в мае, что является самым высоким уровнем почти за четыре года, поскольку производители поглощают более высокие затраты на ресурсы, согласно опросу Reuters. Ожидается, что потребительская инфляция вырастет на скромные 1,3%.

По данным Fitch Ratings, Китай, которому до начала войны принадлежало примерно 15% мировых запасов нефти, может исчерпать свои запасы нефти к концу октября, если будет вынужден сократить запасы для покрытия любого дефицита поставок.

«Хотя стабильное энергоснабжение Китая может обеспечить буфер, шок поставок в результате энергетического кризиса все равно причинит боль экономике Китая из-за дефицита и роста цен», — сказал Цзин Ван, экономист по Китаю в Nomura.