ВАШИНГТОН – Инфляция в США в прошлом месяце замедлилась, а базовое ценовое давление также снизилось, что позволяет предположить, что рост цен на нефть и газ, вызванный войной в Иране, оказывает лишь ограниченное влияние на более широкие издержки в экономике.
Потребительские цены выросли на 3,4% в июле по сравнению с прошлым годом, немного снизившись с 3,5% в июне, сообщило в среду Министерство труда. Но инфляция по-прежнему выше, чем до начала войны с Ираном в феврале, когда она составляла 2,4%. В месячном исчислении цены выросли всего на 0,1% с июня по июль.
Скромное снижение может ослабить давление на борцов с инфляцией в Федеральной резервной системе, заставив их поднять ключевую процентную ставку для борьбы с растущими расходами. Тем не менее, цены по-прежнему растут быстрее, чем средняя заработная плата, подчеркивая борьбу, которую многие американцы ведут с более дорогими продуктами, бензином и здравоохранением, — тенденции, которые приобрели высокий статус на быстро приближающихся промежуточных выборах.
За исключением волатильных категорий продуктов питания и энергоносителей, базовая инфляция также снизилась до 2,5% в июле по сравнению с годом ранее, по сравнению с 2,6% в июне. Июльский показатель соответствует постпандемическому минимуму, достигнутому в январе и феврале, до войны с Ираном.
Базовые цены выросли на 0,2% с июня по июль. Ежемесячное повышение примерно на 0,2% со временем будет достаточно низким, чтобы приблизить инфляцию к цели ФРС в 2%.
Тем не менее, цены на нефть остаются повышенными, а цены на газ выросли в конце июля и августе, что позволяет предположить, что общая инфляция может ускориться в следующем месяце. По данным автоклуба AAA, в среду стоимость бензина по всей стране составила в среднем 4,04 доллара за галлон, что на 16 центов выше, чем месяц назад.
Инфляцию подтолкнул ряд потрясений в экономике, в том числе пошлины, введенные президентом Дональдом Трампом прошлой весной, повышение цен на газ, вызванное войной в Иране, а также рост инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта, который привел к росту цен на компьютерные чипы. Ключевой вопрос для борцов с инфляцией в Федеральной резервной системе (не говоря уже о потребителях, страдающих от высоких цен на бензин и продукты питания) заключается в том, насколько быстро исчезнут эти разовые эффекты или же они приведут к постоянному росту цен.
Данные среды могут поддержать чиновников Федеральной резервной системы, которые считают, что центральный банк может оставить ключевую ставку на уровне около 3,6%, в то время как инфляция неуклонно снижается сама по себе по мере исчезновения этих временных факторов.
В целом рост цен остается выше целевого показателя ФРС в 2% уже более пяти лет, что позволяет предположить, что здесь могут действовать более чем временные факторы. Стоимость таких услуг, как здравоохранение, ресторанное питание и обслуживание автомобилей, в среднем растет более чем на 3% в год, и они не особенно чувствительны к ценам на бензин или инвестициям в ИИ.
Рост стоимости услуг часто отражает более высокую заработную плату, поскольку компании взимают больше, чтобы компенсировать затраты на более высокую заработную плату. Но доходы растут недостаточно быстро, чтобы поддерживать инфляцию, отмечают экономисты.
Это запутанная ситуация, которая заставила многих экономистов – и чиновников ФРС – искать больше информации, чтобы определить, куда движется инфляция.
«У нас есть все эти вещи, которые совсем не так, как раньше вела экономика», — сказала Дайан Суонк, главный экономист KPMG.
Для многих потребителей годы резкого роста цен на продукты заставили их принять широкий спектр стратегий выживания: от сравнительных покупок до купонов и сокращения любимых продуктов.
Некоторые ритейлеры, такие как Walmart, отреагировали снижением цен на продукты питания, и эта тенденция могла бы снизить июльские показатели инфляции. Тем не менее, многие другие фирмы по-прежнему несут более высокие затраты.
Компания по производству красок Sherwin-Williams планирует повысить цены на 8% с 1 сентября, чтобы компенсировать более высокие затраты на сырье, сообщила аналитикам в конце прошлого месяца генеральный директор Хайди Петц. Она сказала, что благодаря прочным отношениям компании с поставщиками ей удалось отложить повышение цен до настоящего времени.
«Мы наблюдаем влияние роста цен на нефть и связанного с этим ценового давления и ожидаем продолжения волатильности на протяжении всего года», — сказала она.
Отчет в среду появился на фоне резких расхождений в Федеральной резервной системе по поводу того, следует ли ей повышать ключевую процентную ставку для борьбы с инфляцией. На заседании в конце прошлого месяца ФРС сохранила ставку без изменений, на уровне около 3,6%. Но голосование было 9-3, причем трое несогласных высказались за повышение ставок.
А на пресс-конференции 29 июля, объясняющей это решение, председатель ФРС Кевин Уорш расплывчато высказался о следующих шагах ФРС, что соответствует его стремлению обуздать предыдущую готовность центрального банка сигнализировать о том, готов ли он повысить или сократить стоимость заимствований.
«Если инфляция продолжит расти… процентные ставки вполне могут стать частью этого решения», — сказал он. «Но я бы не сказал, что это изолированно».
Долгосрочные процентные ставки выросли после комментариев Уорша, что говорит о том, что инвесторы обеспокоены тем, что инфляция может ухудшиться в ближайшие месяцы и что ФРС может не поднять стоимость заимствований для борьбы с ростом цен.
Ситуация усложняется тем, что на прошлой неделе правительство заявило, что работодатели сократили рабочие места в июле, что является признаком потенциальной экономической слабости. ФРС обычно избегает повышения ставок, когда набор кадров колеблется, поскольку более высокие затраты по займам могут еще больше замедлить экономику.
